1、本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承担相应的法律责任。

　　2、公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料线、中国证监会、上海证券交易所及其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。

　　4、根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。

　　本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本募集说明书正文内容，并特别关注以下重要事项。

　　1、本次向特定对象发行股票相关事项已经公司第九届董事会第十三次会议、第九届董事会第十四次会议、2023年第二次临时股东大会审议通过。根据有关法律法规的规定，本次发行尚需上海证券交易所审核通过并经中国证监会同意注册后方可实施。

　　2、本次向特定对象拟发行股票数量按照募集资金总额除以发行价格计算得出，且不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过547,982,715股（含本数）。本次向特定对象发行股票的最终数量将由董事会与保荐机构（主承销商）根据中国证监会最终同意注册的发行数量上限、募集资金总额上限和发行价格等具体情况协商确定。

　　若公司股票在董事会决议日至发行日期间发生送股、回购、资本公积转增股本等股本变动事项的，则发行数量及发行上限将按照中国证监会、上海证券交易所的相关规则进行相应调整。

　　3、本次向特定对象发行股票的发行对象为不超过35名特定投资者，包括符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者，以及符合中国证监会规定的其他法人、自然人或其他合格的投资者。证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托投资公司作为发行对象的，只能以自有资678体育官方网站金认购。

　　在上述范围内，最终发行对象将在公司取得中国证监会关于本次向特定对象发行股票的注册批复后，由公司董事会根据股东大会的授权与保荐机构（主承销商）协商，根据发行对象申购报价的情况，遵照价格优先等原则确定。若相关法律、法规和规范性文件对发行对象有新的规定，公司将按新的规定进行调整。

　　本次向特定对象发行股票的发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%（定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量）。

　　若公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项，本次发行价格将作相应调整。调整方式如下：

　　其中，P0为调整前发行价格，D为每股派发现金股利，N为每股送红股或转增股本数量，P1为调整后发行价格。

　　最终发行价格将在公司取得中国证监会同意注册的批复后，按照相关法律、法规的规定和监管部门的要求，根据市场询价的情况，由公司董事会在股东大会授权范围内与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。

　　5、本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过600,000万元（含本数），募集资金扣除相关发行费用后将用于投资以下项目：

　　在不改变本次募集资金拟投资项目的前提下，经股东大会授权，董事会可以对上述单个或多个投资项目的募集资金投入金额进行调整。若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金少于上述项目募集资金拟投入总额，公司将根据实际募集资金净额，按照项目的轻重缓急等情况，调整募集资金投入的优先顺序及各项目的具体投资额等使用安排，募集资金不足部分由公司自筹解决。本次向特定对象发行股票募集资金到位之前，公司将根据募投项目实际进度情况以自有资金或自筹资金先行投入，待募集资金到位后按照相关规定程序予以置换。

　　6、本次向特定对象发行股票完成后，发行对象认购本次发行的股票自发行结束之日起6个月内不得转让，中国证监会另有规定或要求的，从其规定或要求。发行对象基于本次交易所取得公司定向发行的股票因公司送股、资本公积转增股本等情形所衍生取得的股票亦应遵守上述股票锁定安排。

　　8、本次发行前的滚存未分配利润由本次向特定对象发行股票完成后的新老股东按发行后的股权比例共同享有。

　　9、本次向特定对象发行股票决议的有效期为自公司股东大会审议通过相关议案之日起12个月。

　　10、公司积极落实《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2022年修订）》（证监会公告[2022]3号）、《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》（证监发[2012]37号）等相关法律法规和规范性文件的规定，在《公司章程》中明确了公司的利润分配政策。公司利润分配政策、最近三年现金分红金额及比例、未分配利润使用安排、未来三年股东分红回报规划等相关情况，见本募集说明书“第二节 发行人基本情况/七、报告期内利润分配政策、现金分红政策的制度及执行情况”。

　　11、根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（[2013]110号）、《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发[2014]17号）及《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公告[2015]31号）的相关要求，公司对本次发行是否摊薄即期回报进行了分析，并制定拟采取的填补回报措施，相关主体对公司填补回报措施能够得到切实履行做出了承诺，相关情况详见本募集说明书“第八节 与本次发行相关的声明/六、董事会声明/（二）相关主体关于本次向特定对象发行股票摊薄即期回报采取填补措施的承诺”。

　　公司提示投资者关注本次发行摊薄股东即期回报的风险，虽然本公司为应对即期回报被摊薄风险而制定了填补回报措施，且公司控股股东及实际控制人、董事、高级管理人员就切实履行填补即期回报措施做出了相关承诺，但所制定的填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证。投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任，提请广大投资者注意。

　　公司特别提醒投资者仔细阅读本募集说明书“第七节 与本次发行相关的风险因素”的相关内容，并重点关注以下风险：

　　报告期内，公司主营业务毛利率分别为14.85%、5.55%、13.73%和17.96%。公司毛利率水平主要受上游原材料采购价格、产品销售价格、产品结构、人工成本、开机率以及行业竞争环境等因素影响。2021年度，因产业链供需失衡的影响，原材料价格大幅上涨使得下游需求受到抑制，电池片环节的成本压力无法向下游有效传导，使得公司毛利率出现大幅下滑。2022年以来，随着下游需求的持续回暖以及公司采取各项措施进一步优化供应链管理，公司毛利率水平已有明显改善。但若公司未来不能持续提升技术先进性以保持产品竞争优势，行业竞争加剧导致公司议价能力降低678体育电竞，或者上游原料价格持续波动而公司未能有效控制产品生产成本，均可能对公司主营业务毛利率产生负面影响，从而影响公司的经营业绩。

　　截至本募集说明书出具日，控股股东陈刚先生直接持有公司327,979,879股股份，控股股东一致行动人横琴舜和和义乌衡英分别持有公司227,138,642股和16,392,446股股份，控股股东及其一致行动人合计拥有股份占公司总股本的31.29%，其中已累计质押245,728,000股股份，占陈刚先生及其一致行动人所持股份的43.00%，占公司发行前总股本的13.45%。如果未来上市公司二级市场股价出现大幅下跌的极端情况，而控股股东及其一致行动人又未能及时做出相应调整安排，控股股东及其一致行动人质押公司股份可能存在被处置的风险，从而可能削弱控股股东对公司的控制和管理，进而对上市公司控制权的稳定造成不利影响。

　　随着N型ABC电池首期生产产能的建成投产，公司同时推出了基于全新一代N型ABC电池技术的组件系列产品和光伏能源整体解决方案服务，使得公司的主营业务由单一的光伏电池生产向产业链下游拓展，从而丰富了公司的产品结构，延伸了公司的业务链条，增加了新的业绩增长点。由于公司当前ABC业务已建成的相关生产产线尚处于产能爬坡阶段，完全达产需要一定时间，在前期投产阶段，可能因产能释放不及时、客户开拓不达预期或者人机磨合需时等因素，对公司ABC业务的毛利率造成不利影响。

　　公司电池业务的主要原材料为单晶硅片，硅片原材料为硅料。报告期内，公司主要原材料的市场价格呈现较大的波动性，故而对公司的经营业绩产生一定的影响。若未来原材料价格持续出现大幅波动，且公司未能及时将成本波动风险转嫁至下游客户，则可能存在存货跌价及毛利率波动的风险。

　　随着降本增效趋势的日益凸显，N型电池已成为光伏电池未来发展的主流。目前N型电池的主要技术路线包括TOPCon、HJT、背接触电池（包括ABC）等，各技术路线在性能特性和生产成本上各有优势。当前各技术路线均占有一定的市场份额，暂未有单一技术路线占据绝对市场空间，因此N型电池各技术路线的发展尚处于市场充分竞争阶段，未来预计呈现多种N型技术路线并存的局面。但若未来行业竞争进一步加剧导致下游客户需求发生重大变化，或ABC电池商业化进程不如预期，或其他技术路线在降本增效方面取得关键性技术突破，而公司不能利用自身的竞争优势巩固和提升现有市场地位，将面临丧失竞争优势和市场份额下降的风险。

　　光伏行业具有技术迭代迅速、工艺进步较快等特点。为保证技术先进性，公司需要持续进行研发投入和技术创新，以适应市场的不断变化。但若公司未来不能持续保持技术先进性，或未来光伏电池技术路线出现重大变革、而公司不能及时掌握并量产新技术及新工艺，则可能导致公司无法实现技术升级或原有产品的更新换代，使公司在未来的市场竞争中处于劣势，从而对公司经营业绩造成不利影响。

　　此外，目前公司PERC电池产能占比较高，如果在主流技术路线快速更迭的背景下，前述机器设备不能通过实现技术升级等方式得到有效利用，则可能因闲置或淘汰而计提大幅减值，公司生产经营将面临较大不确定性，存在经营业绩波动风险。

　　本次募投项目的实施是公司对于N型ABC电池生产产能的扩产，是公司在新一代高效太阳能电池领域的重要布局。虽然公司对本次募投项目实施的可行性做了充足的市场调研和持续的专业论证，但募投项目从设计到投产有一定的建设周期，募投项目实施过程中可能因行业政策变化、市场需求波动、设备及原料未能及时供应、专业人才短缺等因素，导致募投项目的建设进度出现延迟，从而对募投项目的实施或预期效益带来不利影响。

　　本次募投项目实施后，公司将新增年产15GW的高转换率N型太阳能电池生产产能。虽然公司对本次募投项目实施的可行性做了充足的市场调研和持续的专业论证，并对募投项目达产后新增产能的消化制定了一系列的保障措施，但新增产能的消化仍依托于未来市场容量的进一步扩大、新一代高效太阳能电池市场份额持续提升以及公司产品在下游市场的认可度等因素。若未来相关行业政策发生重大不利调整、行业出现重大技术替代、下游客户需求偏好发生转变或出现其他重大不利变化，导致市场需求增长不及预期，而公司不能及时、有效采取应对措施，将使公司面临新增产能不能及时消化的风险，从而影响募投项目的整体收益。

　　因本次募集资金将有较大部分用于固定资产投资，项目实施后公司固定资产规模预计有一定幅度的增长，运营期内相应折旧也将持续增加。若未来市场环境发生重大变化，募投项目预期收益未能顺利实现，则公司短期内可能存在因固定资产折旧增加导致利润下滑的风险。

　　六、截至最近一期末，不存在金额较大的财务性投资的基本情况 ................. 49

　　七、报告期内利润分配政策、现金分红政策的制度及执行情况 ...................... 53

　　一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划 ................. 82

　　七、会计师事务所对前次募集资金运用所出具的专项报告结论 ...................... 92

　　义乌衡英 指 义乌市衡英企业管理合伙企业（有限合伙），前身为佛山市嘉时企业管理合伙企业（有限合伙）、珠海横琴嘉时企业管理合伙企业（有限合伙）

　　广东爱旭 指 广东爱旭科技有限公司，发行人的全资子公司，上市公司前次重大资产重组的公司，前身为广东爱康太阳能科技有限公司、广东爱旭科技股份有限公司

　　A股 指 经中国证监会批准向境内投资者发行、在境内证券交易所上市、以人民币标明股票面值、以人民币认购和进行交易的普通股

　　本次发行、本次向特定对象发行、本 指 上海爱旭新能源股份有限公司2023年度向特定对象发行A股股票

　　义乌三期 指 义乌三期年产4.3GW高效晶硅电池项目，即浙江爱旭年产9GW高效太阳能电池生产基地项目第二阶段4.3GW，前次募投项目之一

　　MW 指 兆瓦，为功率的单位，M即是兆，1兆即10的6次方，也就是1,000,000，1MW即是1,000千瓦。

　　晶体硅 指 单晶硅和多晶硅，多晶硅制备方法主要是先用碳还原SiO2成为Si，用HCl反应再提纯获得，单晶硅制法通常是先制得多晶硅或无定形硅，再用直拉法或悬浮区熔法从熔体中获得。

　　太阳能电池/光伏电池 指 利用“光生伏特效应”原理将太阳能转化为电能的半导体器件。

　　单晶太阳能电池 指 建立在高质量单晶硅材料和加工处理工艺基础上，一般采用表面织构化、发射区钝化、分区掺杂等技术开发的一种太阳能电池。

　　光伏电池组件/组件 指 由若干个太阳能发电单元通过串并联的方式组成，其功能是 将功率较小的太阳能发电单元放大成为可单独使用的光电器件，可以单独使用为各类蓄电池充电，也可以多片串联或并联使用，并作为离网或并网太阳能供电系统的发电单元。

　　装机容量 指 太阳能电池经过串联后进行封装保护可形成大面积的太阳能电池组件，再配合上功率控制器等部件就形成了光伏发电装置。这种装置的发电功率就是装机容量。

　　PERC 指 Passivated Emitter and Rear Contact，钝化发射极及背接触电池，一种高效晶硅太阳能电池结构。这种电池主要针对全铝背场太阳能电池在背表面的载流子复合较高的缺点，使用AL2O3膜或SiNX在背表面构成钝化层，并开膜使得铝背场与Si衬底实现有效的金半接触。

　　管式PERC 指 采用管式PERC技术和管式PERC设备进行背钝化工艺的PERC电池。

　　背接触电池 指 载流子选择性接触层及其导电层均通过有选择性的制备方法设置在非受光面，以使受光面没有任何金属栅线遮挡的太阳能电池。

　　ABC 指 All Back Contact，指发行人自主研发的全新一代背接触太阳能晶硅电池，其拥有外观优美、高效率、高可靠性、高单瓦发电量等特点。

　　HJT 指 Hetero-junction with Intrinsic Thin-layer，本征薄膜异质结电池，一种高效晶硅太阳能电池结构。这种电池是一种利用晶体硅基板和非晶硅薄膜制成的混合型太阳能电池，即在P型氢化非晶硅与N型硅衬底之间增加一层非掺杂（本征）氢化非晶硅薄膜，采取该工艺措施后，改变了PN结的性能。

　　TOPCon 指 Tunnel Oxide Passivating Contacts，隧穿氧化层钝化接触电池，通过在电池表面制备一层超薄的隧穿氧化层和一层高掺杂的多晶硅薄层，二者共同形成了钝化接触结构，提升电池的开路电压和短路电流，从而提升电池的光电转换效率。

　　“531新政” 指 国家发改委、财政部、国家能源局联合印发的《关于2018年光伏发电有关事项的通知》（发改能源〔2018〕823号）

　　“19号文” 指 《国家发展改革委国家能源局关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》（发改能源〔2019〕19号）

　　“领跑者计划” 指 “领跑者计划”是国家能源局为了促进光伏发电技术进步、产业升级和成本下降，实现2020年用电侧平价上网目标，从2015年开始实行的光伏扶持专项计划，在“领跑者”计划中所采用技术和使用的组件都是行业领先的技术和产品，以建设拥有先进技术的光伏发电示范基地、新技术应用示范工程等方式实施。

　　“49号文” 指 《国家能源局关于2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》（国能发新能〔2019〕49号）

　　平价上网 指 包括发电侧平价与用户侧平价两层含义：发电侧平价是指光伏发电即使按照传统能源的上网电价收购（无补贴）也能实现合理利润；用户侧平价是指光伏发电成本低于售电价格，根据用户类型及其购电成本的不同，又可分为工商业、居民用户侧平价。

　　碳达峰、碳中和 指 碳达峰指二氧化碳排放量在某一时间点达到最大值，之后进 入下降阶段；碳中和指某一时间段内，特定组织或整个社会活动产生的二氧化碳，通过植树造林、节能减排、海洋吸收、工程封存等自然、人为手段被吸收和抵消掉，实现该时间段内人类活动二氧化碳相对“零排放”。

　　“双碳”目标/战略 指 我国承诺二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和，并围绕此承诺目标制定相应的战略。

　　注：本募集说明书中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。本募集说明书所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明，指合并报表口径的财务数据和根据该等财务数据计算的财务指标。

　　经营范围： 一般项目：新兴能源技术研发；光伏设备及元器件制造；光伏设备及元器件销售；货物进出口；技术进出口；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）

　　注：发行人当前于工商登记机关登记的总股本为1,826,609,052股。随着公司2020年度股权激励计划首次授予股票期权第二个行权期行权条件成就，激励对象陆续行权，导致公司股本总额有所增加。因激励对象仍在持续行权中，公司股本总额仍可能有所增加。考虑到因股权激励行权增加的股本总额有限，且为保证测算的准确性和一致性，本募集说明书中涉及的与总股本相关的测算仍以工商登记股本总额为基数。

　　股东名称 持股数量（股） 持股比例（%） 持有有限售条件股份数量（股） 质押或冻结情况

　　和谐天明投资管理（北京）有限公司－义乌奇光股权投资合伙企业（有限合伙） 168,549,617 9.23 - 未知 -

　　中国银行股份有限公司－信诚新兴产业混合型证券投资基金 11,000,936 0.60 - 未知 -

　　中国银行股份有限公司－华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金 10,440,973 0.57 - 未知 -

　　截至本募集说明书出具日，陈刚先生直接持有公司327,979,879股股份，占公司总股本的17.96%，陈刚先生的一致行动人横琴舜和、义乌衡英分别持有上市公司12.43%、0.90%的股份，陈刚先生及其一致行动人合计控制上市公司31.29%的股份。因此，陈刚先生为上市公司的控股股东及实际控制人。

　　陈刚，男，中国国籍，无境外永久居留权，1968年生，本科学历。2005年至今，任佛山市永信模具有限公司执行董事；2006年至2008年，任广东澳美铝业有限公司总经理；2008年至今，任广东普拉迪科技股份有限公司董事长；2009年至今，历任广东爱旭（及前身广东爱康太阳能科技有限公司、广东爱旭科技股份有限公司）董事长兼总经理、执行董事兼总经理；2019年12月起任公司董事长（法定代表人）、总经理。

　　目前发行人主要从事高效太阳能电池的研发、制造与销售，并为客户提供以ABC电池技术为核心的组件制造及光伏能源整体解决方案。根据国家统计局2017年10月1日实施的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），发行人属于“C制造业-C3825光伏设备及元器件制造”。

　　发行人所处行业属于太阳能光伏行业，该行业是国家鼓励发展的可再生能源行业。根据《中华人民共和国可再生能源法》第五条规定，“国务院能源主管部门对全国可再生能源的开发利用实施统一管理。国务院有关部门在各自的职责范围内负责有关的可再生能源开发利用管理工作”。目前，我国太阳能光伏产业已基本形成了以国家发改委、国家能源局、工业和信息化部为主管部门，全国和地方性行业协会为自律组织的监管体系。

　　其中，国家发改委是国家经济的宏观调控部门，负责推进实施可持续发展战略，推动生态文明建设和改革，协调能源资源节约和综合利用；提出健全生态保护补偿机制的政策措施，综合协调环保产业和清洁生产，拟订和组织实施绿色发展相关战略、规划和政策，推进实施可持续发展战略；承担生态文明建设和改革，拟订并协调实施能源资源节约和综合利用、循环经济政策规划；提出能源消费控制目标并组织实施，协调环保产业和清洁生产并且组织协调重大节能示范工程和新产品、新技术、新设备的推广应用。

　　国家能源局为国家发改委管理的国家局，主要职责包括：制定能源发展和有关监督管理的法律法规；拟定并组织实施能源发展战略、规划和政策，推进能源体制改革；制定能源产业政策和相关标准；推进能源科技进步和相关重大科研项目；负责核电管理、能源行业节能和资源综合利用、能源预测预警等；监管电力等能源市场规范运行；组织推进国际能源合作；制定相关资源、补贴、环保政策等。

　　工信部主要职责为拟订并组织实施工业、通信业行业规划、产业政策和标准，监测工业、通信业日常运行，推动重大技术装备发展和自主创新等。

　　发行人所处行业的自律组织包括中国可再生能源学会和中国光伏行业协会等，主要职能为参与制定光伏行业的国家或国际标准，推动产品认证、质量检测等体系的建立和完善等。

　　太阳能光伏产业属于国家加快培育和发展的七大战略性新兴产业中的新能源产业。近年来，我国发布了一系列的法律法规、产业政策以促进光伏行业的健康发展。最近三年，行业颁布的主要法律法规及产业政策情况如下表所示：

　　2020年1月 《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》（财建〔2020〕4号） 财政部、国家发改委、国家能源局 完善现行补贴方式；完善市场配置资源和补贴退坡机制；优化补贴兑付流程；加强组织领导，完善各本地区非水可再生能源的管理。

　　2020年3月 《关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》（国能发新能〔2020〕17号） 国家能源局 继续积极推进平价上网项目建设；严格规范补贴项目竞争配置；全面落实电力送出消纳条件；进一步优化建设投资营商环境。

　　2020年3月 《国家发展改革委关于2020年光伏发电上网电价政策有关事项的通知》（发改价格〔2020〕511号） 国家发改委 对集中式光伏发电继续制定指导价；降低工商业分布式光伏发电补贴标准；降低户用分布式光伏发电补贴标准；符合国家光伏扶贫项目相关管理规定的村级光伏扶贫电站（含联村电站）的上网电价保持不变；鼓励各地出台针对性扶持政策，支持光伏产业发展。

　　2020年6月 《关于做好2020年能源安全保障工作的指导意见》（发改运行〔2020〕900号） 国家发改委 持续构建多元化电力格局。在保障消纳的前提下，支持清洁能源发电大力发展，加快推动风电、光伏发电补贴退坡，推动建成一批风电、光伏发电平价上网项目。

　　2021年2月 《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》（国发〔2021〕4号） 国务院 提升可再生能源利用比例，大力推动风电、光伏发电发展，因地制宜发展水能、地热能、海洋能、氢能、生物质能、光热发电。

　　2021年3月 《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》 国家发改委 加快发展非化石能源，坚持集中式和分布式并举，大力提升风电、光伏发电规模，加快发展东中部分布式能源；建设一批多能互补的清洁能源基地，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右。

　　2021年3月 《关于引导加大金融支持力度促进风电和光伏发电等行业健康有序发展的通知》（发改运行〔2021〕266号） 国家发改委、国家财政部、中国人民银行、银保监会、国家能源局 加大金融支持力度，促进风电和光伏发电等行业健康有序发展。就部分可再生能源企业现金流紧张，生产经营困难等问题提出十项要求和支持措施。

　　2021年3月 《光伏制造行业规范条件（2021年本）》 工信部 加强光伏行业管理，引导产业加快转型升级和结构调整，推动我国光伏产业持续健康发展；鼓励光伏制造企业采用工艺先进、安全可靠、节能环保、生产成本低的生产技术和设备，并实现高品质产品的批量化生产；鼓励企业将自动化、信息化及智能化等贯穿于设计、生产、管理和服务等各个环节；要求光伏制造企业建立健全企业环境管理机构，制定有效的企业环境管理制度，并依法进行环境影响评价；鼓励企业建立完善质量管理体系并参与太阳能光伏领域国家/行业/团体标准制修订和国际标准化活动。

　　2021年5月 《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》（国能发新能〔2021〕25号） 国家能源局 2021年，全国风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到11%左右，后续逐年提高，确保2025年非化石能源消费占一次能源消费的比重达到20%左右；按照目标导向和责任共担原则，强化可再生能源电力消纳责任权重引导机制；各省（区、市）完成年度非水电最低消纳责任权重所必需的新增并网项目，由电网企业实行保障性并网，2021年保障性并网规模不低于9,000万千瓦；加快推进存量项目建设，对确实不具备建设条件的，应及时予以废止；稳步推进户用光伏发电建设，抓紧推进项目储备和建设等。

　　2021年6月 《关于2021年新能源上网电价政策有关 事项的通知》（发改价格〔2021〕833号） 国家发改委 对新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏项目和新核准陆上风电项目，中央财政不再补贴，实行 平价上网，上网电价按当地燃煤发电基准价执行，可自愿通过参与市场化交易形成上网电价

　　2021年9月 《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》（国能综通新能〔2021〕84号） 国家能源局 加快推进屋顶分布式光伏发展，拟在全国组织开展整县（市、区）推进屋顶分布式光伏开发试点工作。

　　2021年10月 《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》 中央、国务院 到2025年，绿色低碳循环发展的经济体系初步形成，重点行业能源利用效率大幅提升，非化石能源消费比重达到20%左右。到2030年，经济社会发展全面绿色转型取得显著成效，重点耗能行业能源利用效率达到国际先进水平，二氧化碳排放量达到峰值并实现稳中有降，非化石能源消费比重达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上；到2060年，绿色低碳循环发展的经济体系和清洁低碳安全高效的能源体系全面建立，能源利用效率达到国际先进水平，非化石能源消费比重达到80%以上。

　　2021年12月 《智能光伏产业创新发展行动计划》（工信部联电子〔2021〕226号） 工信部、住房和城乡建设部等五部委 到2025年，光伏行业智能化水平显著提升，光伏产业技术创新取得突破，新型高效太阳能电池量产化转换效率显著提升，智能光伏产业生态体系建设基本完成，光伏产业与新一代信息技术融合水平逐步深化。

　　2022年1月 《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》（发改能源〔2022〕206号） 国家发改委、国家能源局 推动构建以清洁低碳能源为主体的能源供应体系。以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点，加快推进大型风电、光伏发电基地建设。在农村地区优先支持屋顶分布式光伏发电以及沼气发电等生物质能发电接入电网，电网企业等应当优先收购其发电量。鼓励利用农村地区适宜分散开发风电、光伏发电的土地，探索统一规划、分散布局、农企合作、利益共享的可再生能源项目投资经营模式。

　　2022年3月 《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》（建标〔2022〕24号） 住房和城乡建设部 到2025年，完成既有建筑节能改造面积3.5亿平方米以上，建设超低能耗、近零能耗建筑0.5亿平方米以上，装配式建筑占当年城镇新建建筑的比例达到30%，全国新增建筑太阳能光伏装机容量0.5亿千瓦以上，城镇建筑可再生能源替代率达到8%，建筑能耗中电力消费比例超过55%。

　　2022年5月 《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》 财政部 优化清洁能源支持政策，大力支持可再生能源高比例应用，推动构建新能源占比逐渐提高的新型电力系统。支持光伏、风电、生物质能等可再生能源，以及出力平稳的新能源替代化石能源。

　　2022年8月 《关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知》 工信部、市场监管总局办公厅、国家能源局 鼓励硅料与硅片企业，硅片与电池、组件及逆变器、光伏玻璃等企业，组件制造与发电投资、电站建设企业深度合作，支持企业通过战略联盟、签订长单、技术合作、互相参股等方式建立长效合作机制，引导上下游明确量价、保障供应、稳定预期

　　2022年9月 《关于促进光伏产业链健康发展有关事项的通知》 国家发改委、国家能源局 各有关部门、企业应理性分析光伏产业发展预期，充分考虑产业链已有产能与不同生产环节间扩产周期的差异，根据新能源发展规划、市场需求预测 等情况引导企业提前谋划布局、合理安排投产扩产增产计划，推动上中下游平衡协调发展，有序推进光伏产业链建设，推动光伏产业链的平稳、健康发展

　　2022年11月 《关于积极推动新能源发电项目应并尽并、能并早并有关工作的通知》 国家能源局 2022年，我国新能源发电持续快速增长并保持较高利用水平，第四季度新能源投产并网较为集中。保证新能源发电项目及时并网，既有利于增加清洁电力供应，发挥新能源在“迎峰度冬”期间的保供作用，也有利于促进能源清洁低碳转型，助力实现碳达峰碳中和目标

　　2023年1月 《关于推动能源电子产业发展的指导意见》 工信部 加快智能光伏创新突破，发展高纯硅料、大尺寸硅片技术，支持高效低成本晶硅电池生产，推动N型高效电池、柔性薄膜电池、钙钛矿及叠层电池等先进技术的研发应用，提升规模化量产能力。加强新型储能电池产业化技术攻关，推进先进储能技术及产品规模化应用

　　20世纪以来，传统能源如煤炭、石油、天然气的大规模开发利用引发了一系列的生态环境问题，给全球的居住环境带来了严重负面影响。在此背景下，为实现社会的可持续发展，发展清洁能源如太阳能、风能、水能等已经成为世界范围内应对生态环境问题的共同选择，其中，太阳能因具有普遍性、无害性、长久性等诸多优点，逐渐成为新能源领域重点发展的产业之一。

　　进入21世纪，随着全球经济的快速增长及环保问题的日益重视，光伏行业呈现爆发式增长。但受国际政治形势波动、金融危机、欧债危机、贸易摩擦、技术阶段性瓶颈等因素的影响，2011年至2013年全球光伏行业增速有所放缓。自2013年下半年起，欧美传统市场需求逐步复苏，南亚、东南亚、南美等新兴市场迅速崛起，行业基本面大幅好转；同时行业技术持续进步推动发电成本大幅下降，进一步催化市场需求，使得全球太阳能光伏产业加速发展，光伏市场规模持续扩大。2018年和2019年，光伏行业虽然受到美国201调查、中国“531新政”的影响有所波动，但是全球装机规模依然保持了较高的新增规模。

　　最近几年，在全球主要国家“碳达峰、碳中和”目标的引导下，光伏产业凭借其发电总量大、安全可靠性高、有助于减少二氧化碳排放、对环境影响小、应用范围广等独特优势获得全球大多数国家的青睐，成为替代传统化石能源的最主要可再生能源。根据国际能源署发布的《可再生能源2022》，预计 2022-2027年期间全球可再生能源装机容量将新增2,400GW，其中光伏装机将新增1,500GW，超过可再生能源新增装机总量的60%以上；预计到2027年，光伏装机容量将超过煤炭成为第一大电力装机来源；预计到2050年，太阳能将成为第一大电力来源，光伏装机将占全球发电装机的27%。此外，根据CPIA相关数据，2022年我国光伏新增装机量87.41GW，全球新增光伏装机容量约230GW，预计2023-2030年我国年均新增光伏装机将达到104-127GW，全球光伏年均新增装机将达到344-406GW。光伏发电未来市场空间巨大。

　　当前全球光伏发电的主要市场集中在欧美、日本等传统发达经济体以及中国、印度等新兴经济体。根据CPIA发布的《2022-2023年中国光伏产业年度报告》的统计数据，2022年，全球新增光伏装机230GW。中国、欧盟和美国分别以87.41GW、41.1GW和20.2GW的规模位列全球前三。随着光伏发电成本的快速下降，众多的新兴市场如南亚、东南亚、澳洲、拉美及中东等国家或地区均在积极规划GW级的光伏发电项目建设，光伏产业将持续在全球范围得到普及。

　　近年来，在全球主要经济体“双碳”政策的引领下，中国光伏行业实现了较快的发展，行业内主要光伏企业出货量大幅上涨。同时，随着光伏技术的持续进步和化石能源价格的上涨，光伏发电在我国大部分地区已经达到平价乃至低于燃煤标杆电价的条件，光伏发电经济性提升带来市场需求持续增加。根据CPIA的相关数据，自2013年以来，我国光伏发电新增装机容量连续十年位居全球第一，累计装机容量连续八年位居全球首位。截至2022年底，我国光伏发电累计装机容量达到392.6GW，光伏发电装机容量增长迅速，具体变动情况如下：

　　2020年9月，国家主席习在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布，我国二氧化碳排放量力争于2030年前达到“碳峰值”，努力争取于2060年前实现“碳中和”，并进一步宣布到2030年我国风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。在党的二十大报告中习亦进一步明确要深入推进能源革命、加快规划建设新型能源体系。围绕这一目标，我国光伏行业的发展有望再次提速，市场需求也将持续增长。

　　②目前我国已经形成成熟且有竞争力的光伏产业链，在国际上处于领先地位经过多年的市场洗牌、技术进步和产业升级后，中国光伏产业已跨越了粗放型的增长阶段，逐渐步入集约型增长的健康发展阶段，同时通过持续的研发投入和技术进步，使得整体产业格局发生了深刻的变化，在产业链各个环节的技术水平、市场应用、生产产能等方面均保持明显的竞争优势和举足轻重的话语权，已经成为我国具有明显国际竞争优势的战略性新兴产业。其中，在应用市场方面，过去几年，我国开展的光伏发电领跑者基地中新产品引领全球风潮。通过“领跑者计划”的实施，还探索出“光伏+农业”、“光伏+渔业”、“光伏+煤矿沉陷区治理”、光伏建筑一体化等多种“光伏＋”新业态，实现了光伏与其他产业融合发展的综合效应。

　　此外，光伏市场的蓬勃发展为我国培育了一批具有世界影响力的行业优质企业，这些企业依靠自身在资金、技术、成本、渠道、人力等方面的优势不断扩大经营规模，同时通过行业整合和资产重组，逐步发展为垂直一体化的龙头生产企业，使得产业链各环节集中度逐渐提高。2022年，我国多晶硅、硅片、电池片、组件领域前五名企业产量分别约占全国总产量的87.1%、66%、56.3%和61.4%，龙头企业的培育进一步提升了我国在全球光伏产业链的话语权。

　　③P型电池转换效率的提升已逐渐接近瓶颈，N型电池将成为未来一段时间内光伏电池行业发展的重要方向

　　自2018年以来，高效率、低成本的单晶PERC电池顺应了行业降本增效的发展趋势，受到下游客户的广泛认可而快速占领市场。根据CPIA发布的《中国光伏产业发展路线年PERC电池市场占有率达到88%。虽然PERC电池仍为当前光伏产业的主流电池产品，但由于其使用的P型硅片发展较早，相关技术成熟度已非常高，转换效率的提升已逐渐逼近理论上限，进一步降本增效的空间有限，市场技术迭代需求强烈。因此，具有更高转换效率和更优技术特征的N型电池逐渐成为未来高效太阳能电池的发展方向。

　　根据CPIA发布的《中国光伏产业发展路线年N型电池市场占有率已提升至9.1%，其中TOPCon、HJT、背接触电池（包括ABC）等技术更是得到目前业内主流企业及研究机构的重点关注和认可，被普遍认为有望成为下一代推动产业升级的新型太阳能电池技术。当前N型电池生产设备及技术能力已逐步成熟，具备大规模量产条件。因此，N型电池占据技术优势且具备相关条件，光伏行业向N型技术升级的趋势明显。

　　我国平价上网等行业政策推动光伏行业新一轮的降本增效，对光伏产品的发电成本下降提出更高要求。根据经验公式，电池转换效率每提升1%，成本可下降7%。受益于光伏技术的快速进步，我国光伏发电成本迅速下降。根据CPIA发布的《中国光伏产业发展路线年，我国地面光伏系统的初始全投资成本为4.13元/W左右，相较于2021年下降了0.02元/W。预计2023年，随着产业链各环节新建产能的逐步释放，技术水平不断提高，组件效率稳步提升，整体系统造价将显著降低，光伏系统初始全投资成本可下降至3.79元/W。而2022年我国工商业分布式光伏系统初始投资成本为3.74元/W，2023年预计下降至3.42元/W。随着技术水平不断提高，未来光伏发电成本仍有较大下降空间。

　　近年来，硅料价格一直处于宽幅波动状态。2020年至2022年，由于硅料下业扩产、行业整体需求快速增加以及能耗双控政策等影响，硅料环节在短期内出现了结构性的供需不平衡，使得硅料及硅片价格出现大幅增长，从而压缩了电池片、组件生产企业的盈利空间。随着原材料价格上涨的压力在产业链传导，逐步推高了产业链各环节价格，最终也在一定程度上抑制了终端需求。原材料价格的波动大幅影响了专业化生产商的经营业绩，推动了业内企业的一体化布局趋势。为保证原材料供应的稳定、降低经营风险、拓宽业务范围、提升盈利能力，近年来产业链各专业生产商持续加大一体化布局力度，通过股权投资、固定资产投资等各种方式向上下游拓展。

　　光伏发电作为现阶段最具有广泛、低成本、安全可靠三大优势的可再生能源，得到了全球各国的认可和重视。欧盟明确约定到2030年可再生能源占能源消费的目标占将达到42.5%。美国政府宣布重返《巴黎协议》，并承诺“到2035年，通过向可再生能源过渡实现无碳发电；到2050年，让美国实现碳中和”。此外，随着配套政策及融资手段的完善，新兴市场如印度、南美、中东等国家和地区将继续成为市场发展的推动力，持续保持强劲的增长势头。以人口大国印度为例，其耗电量仅次于中国和美国。为解决能源问题，印度发布了“国家电力计划”草案，预计到2026-2027年新增各种能源设施的装机容量为228.54GW，其中新增光伏装机容量132.08GW。

　　根据中国光伏行业协会统计，2022年全球光伏新增装机量230GW，同比增长35.3%，预计2023年全球光伏新增装机量305-350GW。此外，根据《BP世界能源展望》的保守预测（渐进转型情景下），在发电领域，可再生能源将是增长最快的能源，至2040年预计将占全球新增发电量的50%以上；在总发电量中的占比将从2017年的8.4%增加到2040年的约30%。其中太阳能和风能是最主要贡献力量，尤其预期太阳能发电成本将快速下降，具有普遍竞争力。

　　因此，当前全球能源体系正加快向低碳化转型，可再生能源规模化利用与常规能源的清洁低碳化将是能源发展的基本趋势，太阳能作为可再生能源的重要组成部分，近年来发展迅速。目前光伏发电占全球能源消耗总量的比例仍相对较小，未来增长空间巨大。

　　在全球光伏市场蓬勃发展的背景下，我国光伏产业持续保持健康、快速发展，产业链各环节的生产规模持续扩大，增长势头明显。近年来随着“双碳”政策的持续推动，我国光伏发电的市场需求不断增长，行业内主要光伏企业出货量大幅上涨。同时，随着光伏技术的持续进步和化石能源价格的上涨，光伏发电在我国大部分地区已经达到平价乃至低于燃煤标杆电价的条件，光伏发电经济性提升带来市场需求持续增加。根据CPIA相关数据，2022年，我国光伏新增装机87.41GW，为历年最高，连续10年保持世界第一。其中，集中式光伏新增36.3GW、分布式光伏新增51.1GW，分布式新增装机比例超过58%。根据CPIA预测，2023年我国光伏新增装机量将达到120-140GW，持续保持高速增长。光伏发电未来市场空间巨大。

　　为应对全球气候变化，实现社会经济的可持续发展，全球主要国家和地区陆续提出了更加积极的气候发展目标，相继出台了“碳中和”等可再生能源发展规划。截至2022年，全球已有超过190个国家及地区加入《巴黎协定》。我国也根据全球能源发展趋势，积极推动能源结构转型：

　　2020年9月，国家主席习在第七十五届联合国大会一般性辩论上表示：我国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放量力争于2030年前达到“碳峰值”，努力争取于2060年前实现“碳中和”；在党的二十大报告中习亦进一步明确要深入推进能源革命、加快规划建设新型能源体系。

　　2021年10月，中央、国务院印发《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，明确把“碳达峰、碳中和”纳入经济社会发展全局，以经济社会发展全面绿色转型为引领，以能源绿色低碳发展为关键，加快形成节约资源和保护环境的产业结构、生产方式、生活方式、空间格局；并提出到2025年初步形成实现绿色低碳循环发展的经济体系，非化石能源消费比重达到20%；2030年经济社会发展全面绿色转型取得显著成效，非化石能源消费比重达到25%；2060年实现绿色低碳循环发展的经济体系和清洁低碳安全高效的能源体系全面建立，非化石能源消费比重达到80%以上，碳中和目标顺利实现。

　　在“碳达峰、碳中和”目标的推动下，减少石化能源消费，大力发展太阳能等清洁能源，构建以新能源为主体的新型电力系统，对加快能源结构转型、实现绿色经济具有重要意义，也为我国光伏行业的快速发展创造了良好的环境。

　　虽然当前光伏产业链的主要参与者已逐步开展N型高效电池的规模化落地布局，但整体而言，N型电池尚处于规模化建设初期，相比于PERC电池，仍有巨大的发展空间。根据CPIA发布的《中国光伏产业发展路线年我国N型电池市场占有率仅为9.1%。目前N型电池的主要技术路线包括TOPCon、HJT、背接触电池（包括ABC）等，各技术路线在性能特性上各有优势：例如TOPCon电池与传统 P 型电池具有更高的产线兼容性，而采用非银技术的ABC电池则在转换效率和降低成本方面具有明显的优势。当前各技术路线均占有一定的市场份额，暂未有单一技术路线占据绝对市场空间，因此N型电池各技术路线的发展尚处于市场充分竞争阶段，未来预计呈现多种N型技术路线并存的局面。

　　N 型电池产业化提速，有利于推动技术持续升级。随着技术进步，N型电池的成本和价格或将进一步下降，其市场占有率有望大幅度提升。

　　近年来，我国陆续出台各项光伏发电“平价上网”的政策指引，明确开展平价上网项目和低价上网试点项目建设，国家光伏补贴政策逐步退坡，光伏产业迎来平价时代。“平价上网”政策推动光伏行业整体向着降本增效的方向发展。未来，随着光伏产业链转换效率的不断提升、工艺技术的持续改善，光伏发电成本有望进一步降低，行业发展也将从政策驱动、计划统筹与市场驱动多重驱动发展的模式逐渐变成市场驱动发展的模式，光伏企业的发展也将更加依赖技术先进性、成本管控能力、客户粘性、人才储备等自身的核心竞争力。

　　自2020年以来，光伏产业链原材料供需平衡经历大幅震荡，造成产业链价格大幅波动，部分主营业务单一的企业利润水平受到严重影响，以专一电池片生产企业为例，因原材料价格大幅上涨造成其2021年利润水平大幅下降甚至出现亏损。为稳定供应链结构，提升企业整体抗风险能力，培育新的利润增长点，近几年产业链主要参与者均加速了一体化的建设进程。以天合光能等组件企业为例，除了保证其在组件领域的传统优势外，近年来持续加大对电池产能的建设；部分专业化电池生产厂商亦开始了向产业链上下游涉足的步伐，例如中来股份和发行人。一体化的布局能够有效增强企业的业务协同性，降低综合生产成本，同时有利于增强盈利能力，提高企业的抗风险能力。

　　此外，一体化的布局在降低产业链综合成本、淘汰落后产能的同时，将进一步挤压市场中小参与者的生存空间。新的订单会加速向头部企业集中，进一步加速产业集中度的提升，后续市场格局将更加趋于成熟与稳定。

　　光伏产业链上游包括单/多晶硅的冶炼、铸锭/拉棒、切片等环节，中游包括太阳能电池生产、光伏发电组件封装等环节，下游包括光伏应用系统的安装及服务等。中国光伏产业经过多年发展，产业链完整，制造能力和市场占比均居全球第一。

　　报告期内，发行人的核心业务为光伏电池的研发、生产与销售，主要居于产业链中游。生产光伏电池最重要的原材料是硅片，硅料是生产硅片的主要原材料，原材料价格的大幅波动能够在很大程度上影响电池片生产环节的利润水平。自2021年以来，由于硅料生产环节的产能错配使得硅料价格大幅上涨，光伏产业链各环节价格普遍呈现上涨趋势，使得终端需求受到抑制，电池片环节的成本压力无法及时向下游有效传导，压缩了产业链中游的盈利空间，使得主营业务位居产业链中游的企业2021年整体经营业绩出现大幅下滑。2022年以来，全球光伏新增装机规模呈现高速增长的良好态势，在终端市场对组件价格接受度提升的情况下，产业链中游环节的成本压力已逐步向下游传导，发行人所在的产业链中游盈利水平明显提升。未来，随着上游原材料产能的进一步释放，俄乌冲突加剧清洁能源对化石能源的替代，发行人所在的产业链中游盈利空间有望进一步提升。

　　此外，持续的技术进步有望不断降低产业链的生产成本，提高产业链整体盈利能力。在原材料领域，硅片切割技术的进步有利于推动硅片价格的下降，从而有效降低电池片的生产成本。金刚线切割技术相对于传统砂浆切割，具有切割速度快、硅片品质高、成本低、切割液更环保等优点。目前无论在单晶硅领域还是多晶硅领域，均已完成从砂浆切向金刚线切的转换。对于金刚线切割技术而言，较小的线径和介质粒度有利于降低切削损耗和生产成本。根据CPIA发布的《中国光伏产业发展路线年，用于单晶硅片的金刚线μm，降幅较大，且呈不断下降趋势，使得硅片的切削损耗和生产成本也将进一步降低。而在电池片领域，降本增效的发展趋势持续推动技术进步，N型电池的推出突破了P型电池的技术瓶颈，转换效率得到进一步提升；生产设备的提质降本、减银/去银技术的逐步导入有利于进一步降低电池片环节的生产成本。未来随着N型电池产业化的逐步推进，产业链的整体盈利能力有望进一步提升。

　　报告期内，发行人的核心业务为光伏电池的研发、生产与销售。行业内主要竞争对手公司包括通威股份、江苏润阳新能源科技股份有限公司（以下简称“润阳股份”）、江苏中润光能科技股份有限公司（以下简称“中润光能”）、上饶捷泰新能源科技有限公司（以下简称“捷泰科技”）、晶科能源。根据上述公司（发行人除外）公开披露定期报告或公司官网信息，其光伏相关业务和主要产品情况如下：

　　1 通威股份 在新能源方面，公司以高纯晶硅、太阳能电池、组件等产品的研发、生产、销售为主，同时致 力于“渔光一体”终端电站的投资建设及运维 高纯晶硅、太阳能电池、组件、光 伏发电业务 截至 2022年末太阳能电池年产能规模已达到70GW；公司在原子层沉积背钝化、选择性发射极工艺、双面电池、多主栅、TNC电池、THC电池等核心技术领域形成了具有自主知识产权的多项 技术成果，公司THC、TNC、TBC电池量产转换效率均位于行业领先水平（信息来源：通威股份2022年年度报告）

　　2 润阳股份 专业从事太阳能电池的研发、制造和应用 太阳能电池 2022年末，单晶PERC电池片产能达到25.45GW，均具备182mm及以上大尺寸电池片的生产能力。发行人拟将TOPCon储备技术及中试线生产经验推广复制至新建量产产线GW TOPCon量产项目，且润阳建湖、润阳世纪等2020年以来投资建设的先进产能具备整体升级为TOPCon产线的基础。（信息来源：公司及保荐机构回复意见）

　　3 中润光能 高效太阳能电池片的研发、生产和销售 太阳能电池产品、光伏组件产品 截至2022年末公司拥有电池片产能24GW，预计2023年末公司电池片产能规模将扩大至超过50GW。公司在微绒面制绒技术、选择性发射极技术、小塔基碱抛技术、PEALD背钝化技术、超细金属化印刷技术、PE-poly镀膜技术、TOPCon电池技术等多项高效光伏电池关键技术方面位居行业先进水平。（信息来源：公司招股说明书）

　　4 捷泰科技 业务覆盖拉晶、电池、组件及光伏应用 单晶电池片及组件、多晶电池片及组件等 2022年度单晶TOPCon电池片产能2.5GW、单晶PERC电池片产能9GW。2023年，将加快项目建设进度，滁州二期10GW项目计划于2023年5-6月实现达产，淮安一期13GW项目计划2023年下半年实现达产。预计到2023年底，产能规模将增长至40.5GW（P型9.5GW，N型31GW），与此同时，将积极开拓国内外市场（信息来源：钧达股份2022年向特定对象发行募集说明书）

　　5 晶科能源 太阳能光伏组件、电池片、硅片的研发、生产和销售以及光伏技术的应用和产业化 硅片及光伏电池片、光伏组件等 截至2022年末，硅片、电池片和组件年化有效产能分别为65GW、55GW678体育官方网站和70GW。2022年，公司共计投产大尺寸N型TOPCon电池产能35GW。与此同时，公司在海外已拥有行业领先的超过7GW硅片、电池片、组件垂直一体化产能，推进越南8GW电池及8GW组件、美国1GW组件等扩产计划。预计至2023年末，公司硅片、电池片和组件年化有效产能将分别达到75GW、75GW、90GW（信息来源：晶科能源2022年年度报告）

　　注：以上数据均来源于公开披露信息，包括但不限于上市公司公告、企业官方网站等。

　　根据中国光伏行业协会数据，电池片环节产量排名前五企业在国内总产量中的占比由2021年的53.90%上升至2022年的56.30%，电池片厂商集中化程度日趋明显。相比光伏产业链的硅料、硅片等环节，电池片厂商集中度的提升空间依旧较大，拥有资金、技术、品牌和渠道优势的龙头企业将不断获取其他中小厂商的市场份额，行业马太效应明显，未来行业集中度有望进一步提高。

　　全球经济规模不断扩大，对能源的需求量持续增长。目前人类消耗的主要能源是煤炭、石油、天然气等，均属于不可再生能源，且煤炭、石油等化石类能源对环境危害大。随着常规能源日趋枯竭、环境问题日益突出，开发利用可再生能源成为全球能源界的共识。

　　从全球发电结构来看，目前全球可再生能源发电（包括水电）仅占比23.5%，而非水可再生能源发电占比仅为6.3%。与全球部分可再生能源发展理念较为先进的国家相比，全球可再生能源发电比例还有较大的提升空间。据欧洲联合研究中心预测，到2030年，光伏发电在世界总电力中的供应将达到10%以上；到2040年，光伏发电将占电力的20%以上；到21世纪末，光伏发电将占到60%以上，成为人类能源供应的中坚力量，光伏发电增长潜力巨大。

　　我国属于太阳能资源丰富的国家。我国地处北半球，南北距离和东西距离都在5,000公里以上，三分之二的国土面积年日照小时在2,200小时以上，年太阳能辐射总量大于每平方米5,000兆焦。根据中国气象局风能太阳能资源中心公布的评估结果，我国陆地太阳能资源理论储量达1.86万亿千瓦，我国陆地表面每年接受太阳能辐射能量相当于1.8万亿吨标准煤，在我国陆地60%的区域内光伏发电的效益良好，其中西部地区青藏高原、黄土高原、内蒙古高原等地太阳能资源丰富，土地面积广阔，适合建造大型集中式光伏发电站。

　　近年来，我国政府对光伏产业给予了高度重视，“531新政”、“19号文”及“49号文”相继出台，对我国光伏产业将产生深远影响。虽然国内市场短期需求经受了一定冲击，但从行业整体发展来看，将有利于激发企业发展内生动力，通过降本增效提高发展质量，淘汰落后产能，推动行业技术升级，降低发电成本，减少补贴依赖，从而加速“平价上网”目标的全面实现。此外，在“碳达峰、碳中和”目标的推动下，减少石化能源消费，大力发展太阳能等清洁能源，构建以新能源为主体的新型电力系统，对加快能源结构转型、实现绿色经济具有重要意义，也为我国光伏行业的快速发展创造了良好的环境。

　　发电成本的持续下降是推动光伏行业高速增长的重要因素。根据经验公式，电池转换效率每提升1%，成本可下降7%。随着行业技术的持续升级，光伏电池组件的转换效率持续提升，光伏发电成本呈快速下降态势，这一方面受益于上游原材料供应国产化的加速，生产工艺进步推动成本优化，另一方面也受益于近年来光伏技术的持续进步和产品更新换代。在产业链层面，包括硅料、硅片、电池片等核心产品都在经历快速的技术创新和产品迭代，随着新技术产业化的加快落地，发电成本有望进一步降低，有利于持续推动光伏应用的普及。

　　近年来，欧美等国针对我国太阳能电池组件和太阳能电池等相关产品展开反倾销反补贴调查，并对诸多出口企业征收高额惩罚性关税，对我国光伏产业的可持续发展造成不利影响。面对海外市场的贸易壁垒，中国光伏企业一方面积极实施“走出去”战略，一方面积极开拓拉美、中东、东南亚等海外新兴市场。尽管新兴市场需求在不断提升，同时欧盟也恢复自由贸易，但不排除未来海外国家或地区的光伏行业发展不及预期导致需求下降，以及一些国家再次采取相关贸易保护政策。若未来国际贸易环境发生恶化，海外市场的政策支持力度减弱，行业系统风险将可能加剧，从而对行业的发展带来负面影响。

　　近年来，包含太阳能在内的可再生能源发电技术发展愈发成熟，技术水平不断突破，发电效率屡创新高，装机容量持续增长。相对于光伏发电，风能等其他可再生能源发电拥有更久的发展历史，技术积累较为深厚。如若在短期内其他可再生能源发电技术取得重大突破，将会在一定程度上对光伏发电产生替代效应，对光伏行业发展具有不利影响。

　　光伏产业属于技术密集型行业，生产工艺复杂、技术门槛高，且产业链各个环节均有其特定的生产工艺流程，并需要与先进的生产设备相匹配。同时，根据应用场景的不同和客户需求差异，光伏电池的个性化需求凸显，需要生产企业具备全面的技术储备和先进的生产工艺来满足不同客户的需求。此外，随着降本增效趋势的不断推进，光伏行业产品迭代速度加快，拥有技术、人才、资金、工艺等诸多优势的龙头企业通过不断的产品升级，在提升产品性能的同时降低生产成本，从而进一步夯实市场竞争力，使得中小企业或行业新入者难以与其开展有效竞争。未来，为达到平价上网的要求，需要光伏生产企业不断加强技术研发和工艺改进，若新进入光伏行业的企业无法在短时间内掌握成熟的工艺技术，建立完善的生产体系和标准，或无法进行持续的研发投入，将面临被市场淘汰的风险。

　　光伏产品制造行业属于资金密集型行业，对生产设备要求高，设备投资额较大。太阳能电池制造企业的生产成本中原材料采购占比很高，需要大量的流动资金支持。此外，建设生产基地、研发基地也都需要大量资金投入。因此，对新进入太阳能电池行业的投资者来说，必须拥有雄厚的资金实力及充足的流动性支持。

　　光伏电池行业是结合光学、电磁学、半导体、真空、化工、机械等学科的综合性行业，对技术研究人员、生产管理人员、市场销售人员和技术操作人员专业素质要求较高。太阳能电池制造行业属于处在高速发展期的新兴行业，技术更迭迅速，产品升级较快，无论是生产线、研发线都需要充足的人才储备。近几年产业的发展速度超过人才培养的速度，良好的人才激励和员工培训体系成为光伏企业健康发展的保障。新进入光伏行业的企业在专业化人才的引进上往往面临着一定的困难，这成为制约企业发展的重要因素之一。

　　对于下游客户而言，生产企业的技术水平、产品质量及稳定性、生产工艺、长期供货能力、技术指导和市场信誉等所形成的综合品牌效应是下游客户选择供应商的重要考量因素。经过多年的口碑积累和市场开拓，现有的优质光伏企业在国内外市场已经形成了良好的品牌效应，能够为下游客户提供优质产品及服务，并建立良好的合作关系，且随着行业集中度的逐步提升，前述品牌优势有望逐步扩大。下游客户在选择合格供应商、尤其是战略供应商时通常需要进行系统全面评定，从而对新进入企业形成较高的品牌壁垒。

　　行业内多数光伏企业纷纷走上“垂直一体化”的发展路线，即企业经营渗透到产业链上中下游的每一个环节，即通常意义上的“全产业链模式”。而少数光伏企业则坚持“专业精细化”，即企业经营专注于光伏产业链的个别环节，走专业化的发展道路。

　　全产业链模式能够实现供应链的资源整合，从而打通供应链，完成产品生产成本的叠加，有效降低企业经营风险，并获取较高的毛利率。如隆基绿能、晶科能源、晶澳太阳能、天合光能等。

　　“专业精细化”模式下，企业有更高的专业化程度，通过提升技术和加强精细化管理，提高产品质量，降低生产成本，使得企业在产业链其中一个环节做到极致，以在业内立足。行业中的专业电池厂商包括捷泰科技、润阳股份、中润光能等。

　　从上游到下游，光伏产业链可划为硅料、硅片、电池、组件和应用五个环节。其中光伏产业链上游的硅料、硅片环节主要包括晶体硅原料的采集和硅棒、硅锭、硅片的加工与切割等；产业链中游的电池和组件环节包括光伏电池和光伏电池组件的制作，是光伏产业链的核心环节；产业链下游的应用环节主要包括太阳能并网发电工程、光伏集成建筑等在内的光伏产品系统集成与安装。

　　光伏产业是我国大力支持的国家战略性新兴产业之一，在产业政策引导和清洁能源需求增长的推动下，我国光伏技术和光伏产业获得了快速的成长。经过多年的发展，中国光伏行业已经形成了较为完整的产业链。目前，中国光伏行业的制造能力和市场规模均位居全球第一。

　　产业链最上游的太阳能晶硅制造，技术门槛高，具有一定垄断性。我国多数晶硅企业已掌握冷氢化、万吨级生产线集成技术等先进生产技术，生产能力不断提高，综合能耗不断下降。部分先进企业的生产管理和成本控制已达全球领先水平。根据CPIA相关数据，2022年我国晶硅产量约为82.7万吨，同比增长63.4%，连续八年排名世界第一。未来，随着硅烷流化床法的运用与推广，晶硅生产成本将进一步降低。

　　我国晶硅产业集中度较高。根据CPIA统计，2022年我国排名前五的晶硅生产企业产量占国内晶硅总产量的比例为87.1%。2023年随着晶硅企业技改及新建产能的释放，产量预计将达到124万吨。

　　产业规模继续扩大，产业集中度进一步提高，单晶硅片产能大幅增长，我国处于绝对主导地位。根据CPIA相关数据，2022年全国硅片产量约为357GW，同比增长57.5%。其中，排名前五的企业产量占国内硅片总产量的66%。随着头部企业加速扩张，预计2023年全国硅片产量将达到535.5GW。

　　硅片可分为单晶硅片和多晶硅片。单晶硅片与多晶硅片在生产工艺方面存在明显差异，单晶硅片是在对硅料进行拉棒形成硅棒后切割而成；多晶硅片是在对硅料进行铸锭形成硅锭后切割而成。与多晶硅产品相比，单晶硅产品具有转换效率高、工作温度低、弱光性强等优点，但多晶硅产品凭借成本优势在过往年份中一度发展成为光伏应用市场的主流。2016年起，得益于单炉产出的提升，以及金钢线切工艺的引进，单晶产品成本实现了大规模的下降，单晶硅电池市场份额逐步增大。根据CPIA相关数据，2022年我国单晶硅片市场份额达到97.5%，多晶硅片的市场份额由2021年的5.2%下降至2022年的2.5%。

　　近年来我国组件生产规模保持快速增长势头，行业集中度进一步提高。由于组件制造存在投资相对较少、建设周期短、技术和资金门槛相对较低、最接近市场等特点，组件生产吸引了大批企业进入，是光伏产业链中发展最快的环节之一。2022年我国组件产量约为288.7GW，同比增长58.8%，连续16年保持世界第一；其中，排名前五企业产量占国内组件总产量的61.4%；预计2023年组件产量将超过433.1GW。据PV InfoLink的数据统计，全球前十大晶硅组件厂商中，大部分为中国企业，包括隆基绿能、晶科能源、晶澳太阳能、天合光能等。

　　我国组件技术进步快，新兴海外市场规模持续扩大。我国组件生产技术不断进步，生产成本持续下降，自动化、数字化程度不断提升。国内多家企业开始在海外设厂，生产布局全球化趋势明显。新兴市场如印度、巴西、智利、中东等规模在快速扩大。新兴市场的兴起在一定程度上优化了我国组件的出口结构，减少了对欧美传统市场的依赖。

　　光伏的终端应用主要为小型分布式电站和大型地面电站。光伏电站开发运营投资大，回款慢，企业核心竞争优势在于资金实力。近年来，我国光伏发电产业在《可再生能源法》及配套政策的支持下快速成长。目前，我国已建立了基础设施及工艺技术都相对成熟的光伏产品制造产业，光伏产业链多个环节的产品产能、产量均已跃居全球首位，光伏产品成本不断下降，在国际市场上形成了较大的竞争优势，使得我国具备了大规模建设光伏电站的条件。

　　我国是近年全球光伏装机的龙头，连续多年新增装机排名第一。2015年开始超越德国，成为全球累计装机量第一的国家。目前，我国大型地面电站占比较高。近年来我国加快建设分布式光伏发电应用示范区，光伏产业投资逐渐向分布式项目转移，重点发展以大型工业园区、经济开发区、公共设施、居民住宅等为主要依托的屋顶分布式光伏发电系统。根据CPIA相关数据，截至2022年底，我国累计装机达到了392.6GW，新增和累计装机容量继续保持全球第一。

　　经过多年的发展，发行人已成长为全球最大的先进太阳能电池生产企业之一。根据PV InfoLink的统计数据，发行人2020年度、2021年度及2022年度电池出货量均排名全球第二。2020年-2022年，发行人电池出货量在全球市场的排名具体情况如下：

　　注：江苏中宇指江苏中宇光伏科技有限公司，潞安太阳能指山西潞安太阳能科技有限责任公司。

　　发行人在高效太阳能电池领域，具有领先的技术优势。2017年发行人通过浙江义乌一期项目的建设，顺利推进PERC电池产业化，是行业内较早转型涉足PERC电池的企业之一。随着管式PERC量产技术顺利实现大规模商业化，发行人2018年单面/双面PERC电池的出货量位居全球第一。发行人于2020年初全球首发并量产210mm大尺寸电池，在行业内率先布局先进的大尺寸电池产能。2022年发行人完成了大部分166mm尺寸产能的升级改造，大尺寸电池产能占比达95%以上，部分产能可以根据市场需求在182mm和210mm尺寸电池之间随时切换。截至2022年第四季度，发行人大尺寸电池出货占比达95.6%。

　　此外，发行人首创ABC电池技术并拥有该技术的完整自主知识产权，具备很高的量产转换效率上升空间，目前平均量产转换效率达到26.5%，预计未来平均量产转换效率有望超过27%。发行人采用ABC技术生产的54版型组件功率达到465W、72版型组件功率达到620W，可为全球客户提供单面和双面背接触高效组件产品。因ABC电池采用非银技术，在降低生产成本方面有很大提升空间，有望在未来市场竞争中取得先机。

　　发行人深耕太阳能电池片领域14年，积累了雄厚的技术实力，在光伏电池片领域具有技术领先地位。发行人基于强大的技术积累，自2017年自行研发并推出“管式 PERC 电池技术”，成为行业内较早转型涉足PERC电池的企业之一；于 2020 年初全球首发并量产210mm大尺寸电池，在行业内率先布局先进的大尺寸电池产能；基于对光伏行业发展的深刻理解和技术积累，通过深度研发和技术创新，不但成功突破了全背接触电池（包括ABC）的技术壁垒，成功实现了GW级别的大规模量产，还全球首创光伏电池无银化技术，为光伏产业解除了“银耗”障碍。

　　同时，发行人推出了采用ABC电池的新型组件，其中54版型组件功率达到465W，72版型组件功率也达到620W。2023年4月，公司基于ABC电池技术的组件产品凭借其杰出的创新设计和卓越的产品性能，荣获“2023年德国红点奖”。2023年6月，在德国慕尼黑国际太阳能技术博览会上，公司的“24%+高效率ABC组件”凭借其突破性的创新技术获得国际专家评委会的高度认可，从全球最终入围的十家企业中脱颖而出，赢得“Intersolar AWARD 2023创新太阳能技术大奖”。2023年3月至8月，公司生产的ABC组件连续登榜光伏行业权威媒体《Taiyang News》组件量产效率排行榜第一。

　　截至2023年6月30日，发行人及子公司拥有境内外专利合计962项，其中发明专利178项，被国家知识产权局评为“国家知识产权优势企业”，先后荣获第二十一届和第二十二届“中国专利优秀奖”，并荣获天津市知识产权局颁发的“天津专利金奖”。

　　发行人深耕晶硅电池领域十余年，建立了一支拥有强大技术实力和深厚专业素养的国际化研发团队，凝聚了一大批全球光伏及半导体领域的优秀技术、管理人才。除了来自Fraunhofer ISE、Forschungszentrum Jülich、IPV等世界著名光伏技术研究院校以及中科院、日本京瓷、韩国三星和台积电等国际先进半导体企业的技术、管理人才外，发行人还构建了高效的内部人才发展体系，培养出一大批具备国际竞争力的创新性技术、管理人才，孵化出一大批全球领先的科研成果，并成功应用到公司的各项经营活动中。截至2023年6月30日，公司共有员工13,262人，其中研发人员2,816人，占员工总数的21.23%。2022年公司投入研发费用约13.78亿元，同比增长112.18%。公司后续还将继续加大研发投入，逐步构建以电池技术为核心，涵盖硅棒、硅片、组件、系统、整体解决方案、核心工艺装备等产业链全系列研发能力，巩固技术领先优势，保障长期高质量发展。

　　“531新政”加快了行业落后产能的淘汰，提高了行业集中度；“平价上网”推动光伏产业向高质量发展，刺激了高效电池片的需求。在把握技术优势的同时，发行人也不断开展先进生产产能的建设，一方面推动储备的先进技术实现产业化，另一方面为市场客户日益增长的需求提供充足的产品供应保障。截至2022年底，公司拥有PERC电池生产产能36GW，ABC电池首期6.5GW生产产能已于2023年 6月达到预定可使用状态。未来公司将结合客户需求和战略规划，继续加大ABC电池及组件先进产能的建设。公司在电池片生产环节的规模优势的凸显将进一步优化公司的资源配置，有利于降低公司的生产成本，增强公司在光伏行业中的竞争力。

　　公司深耕光伏行业多年，通过持续的研发投入和品质提升，不断推出具有更高发电效率、更优性价比的电池产品，努力降低度电成本，为客户创造更大的商业价值，使得公司品牌在业内具有较高的知名度。公司产品销往亚洲、欧洲、北美及大洋洲数十个国家和地区，核心客户涵盖了包括全球前十大光伏组件生产企业和知名终端发电企业在内的市场主流光伏企业，并与之建立了稳定、良好的合作关系。公司在光伏行业丰富的客户资源，有利于生产产品的快速消化。

　　公司持续推进数字化转型，全方位赋能制造、销售、采购等核心环节，实现“提质、降本、增效”；坚持规模化、精细化生产和量产技术创新双轮驱动，不断提升精益制造能力。公司现有义乌、天津、佛山、珠海四个数字化智能工厂，不断深化工艺制造技术与数字化智能技术相结合的水平，持续提升企业运营效率再上新台阶。2022年公司的电池片产线人均产出率（不含管理人员）约为5.1MW/年/人，比行业平均水平4MW/年/人高出约27%，比公司2021年的3.5MW/年/人提高约45%，助力公司在成本、技术、质量方面处于行业前列。

　　公司持续完善产业链布局，不断优化供应链体系，与硅料/片等关键材料供应商保持长期、稳定的紧密合作关系。公司通过参股丽豪半导体、亚洲硅业、高景太阳能等方式向上游产业链延伸合作，确保公司上游供应链的连续性和竞争力。同时，公司以ABC电池、ABC组件创新技术为核心，向下游终端客户延伸，为户用、工商业及大型集中式提供高附加值的整体解决方案。本次募投项目义乌15GW高效晶硅太阳能电池项目的建设，将进一步完善公司全产业链战略布局，持续增强公司在光伏产业中的综合竞争力。

　　2019年，发行人进行了重大资产重组，将与房地产开发与经营相关的资产置出，同时置入与太阳能电池研发及生产相关的资产。重组完成后，发行人的主营业务从房地产开发与经营变为高效太阳能电池的研发、制造与销售。

　　目前发行人主要从事高效太阳能电池的研发、制造与销售，并为客户提供以ABC电池技术为核心的组件制造及光伏能源整体解决方案。发行人秉持“成为全球光伏产业领导者”的愿景和“为零碳社会带来澎湃动力”的使命，致力于通过技术进步推动光伏发电“度电成本”的下降，进而推动太阳能光伏发电的普及，促进太阳能产业的发展。

　　报告期内，发行人的主要产品为高效太阳能电池，以PERC太阳能电池为主。报告期各期PERC太阳能电池销售收入占主营业务收入的比例均超过99%，主要产品型号如下：

　　发行人专注于高效太阳能电池的研发、制造与销售，并为客户提供以ABC电池技术为核心的组件制造及光伏能源整体解决方案，报告期内发行人主营业务未发生重大变化。报告期内，发行人主营业务收入分别为 965,786.57万元、1,538,631.51万元、3,501,591.48万元和1,618,092.50万元，占营业收入的比例分别为99.94%、99.46%、99.83%和99.58%，主营业务发展良好，增长趋势可观。

　　注：“其他”业务内容主要为少量ABC组件销售及为客户提供以ABC电池技术为核心的光伏能源整体解决方案收入。

　　在全球光伏市场蓬勃发展的背景下，我国光伏产业持续保持健康、快速发。